Kalshi vs. Polymarket vs. Metaculus vs. insiderz

Kalshi é uma bolsa americana regulada pela CFTC, na qual contratos de eventos são negociados em dólares. Polymarket é uma bolsa de criptoativos, principalmente estrangeira e bloqueada em vários países. Metaculus avalia previsões sem dinheiro pela precisão. A insiderz também não usa dinheiro e compara cada call, uma previsão pública com nome e horário, ao preço do Polymarket no momento do registro. Dinheiro, regulador e critério do ranking são as diferenças centrais.

Última verificação: 4 de setembro de 2026.

Como as quatro plataformas se comparam?

Cada célula foi conferida em 4 de setembro de 2026 nos documentos das fontes. “Mercado regulado pela CFTC” significa um designated contract market registrado na Commodity Futures Trading Commission dos Estados Unidos. “O que o ranking público mede” indica o critério pelo qual cada plataforma ordena as pessoas.

Plataforma	Dinheiro em risco	Exige depósito	Mercado regulado pela CFTC	Bloqueada por ordem na Itália e Espanha	O que o ranking público mede	API pública
Kalshi	Sim	Sim	Sim	Sim	Não publicado	Sim
Polymarket	Sim	Sim	Sim, apenas na entidade americana	Sim	Lucro e volume	Sim
Metaculus	Não	Não	Não	Não	Pontuação de precisão	Sim
insiderz	Não	Não	Não	Não	Bate o mercado, Eventos, Edge, Antecipação	Sim

Duas plataformas exigem dinheiro e estão bloqueadas por duas autoridades europeias. As outras duas não exigem valor e não aparecem nessas listas. Para a maioria dos leitores fora dos Estados Unidos, essa divisão resolve a escolha.

O que é o Kalshi?

Kalshi é um mercado de previsão que opera uma bolsa regulada pela CFTC. Seus contratos de eventos são instrumentos financeiros liquidados em dólares, não apostas feitas com uma casa. O Congressional Research Service descreveu a estrutura no relatório Prediction Markets: Policy Issues for Congress, de 20 de março de 2026.

A maior parte do Kalshi está no esporte. Segundo o mesmo relatório, em fevereiro de 2026, cerca de 87% dos US$ 39,7 bilhões negociados nos 12 meses anteriores correspondiam a contratos esportivos.

A posição jurídica nos Estados Unidos ficou mais forte em 2026, mas ainda é contestada. Em 6 de abril de 2026, o Terceiro Circuito decidiu KalshiEX LLC v. Flaherty, processo 25-1922. A corte entendeu que contratos de eventos esportivos são swaps pela Commodity Exchange Act e que a lei federal prevalece sobre a lei de jogos de Nova Jersey quando o contrato está em uma bolsa licenciada pela CFTC, segundo o resumo da Paul, Weiss. A decisão não foi unânime, outros estados mantêm processos, e o CRS informa que a CFTC apresentou parecer contra Nevada em fevereiro de 2026.

Fora dos Estados Unidos, o quadro muda. Ser uma bolsa americana não afasta as autoridades europeias de jogos. kalshi.com aparece na lista italiana de sites bloqueados, atualizada em 5 de agosto de 2026. O Ministério do Consumo da Espanha ordenou o bloqueio cautelar do Kalshi e do Polymarket em 26 de maio de 2026.

O que é o Polymarket?

Polymarket é um mercado de previsão baseado em criptoativos. Nele, usuários negociam cotas de Sim e Não, com preços entre 0 e 1, liquidadas em stablecoins. Sua escala é semelhante à do Kalshi: o relatório do CRS de 20 de março de 2026 informa US$ 36,2 bilhões negociados nos 12 meses anteriores. O esporte representou 38%, a maior categoria isolada, mas longe da totalidade.

A estrutura merece atenção. O CRS descreve a maior bolsa do Polymarket como sediada no exterior. Ela afirma bloquear usuários americanos e, por isso, não estaria efetivamente sujeita às regras da CFTC. Ao mesmo tempo, existe uma bolsa menor aprovada pela comissão, adquirida para atender clientes dos Estados Unidos. O relatório chama o arranjo de estrutura de duas bolsas.

O custo aparece no acesso. O Polymarket recebeu mais ordens de bloqueio do que qualquer outra plataforma desta comparação. A Autorité nationale des jeux da França determinou o bloqueio em 17 de julho de 2026. Itália e Espanha agiram no mesmo período. Em abril de 2025, a Ontario Securities Commission fechou acordo com os operadores por violação da proibição provincial de opções binárias. O panorama está em onde o Polymarket está bloqueado.

O ranking público também diz algo específico. O placar do Polymarket é ordenado por lucro e volume, que crescem com o tamanho do valor colocado, não necessariamente com a qualidade da previsão. Essa diferença é explicada em lucro não é habilidade.

O que é o Metaculus?

Metaculus é uma plataforma de previsão, não um mercado. As pessoas atribuem probabilidades a perguntas e recebem uma pontuação quando cada questão é resolvida. Não há negociação, livro de ofertas, depósito ou valor em risco. O código é aberto sob licença BSD 2-Clause.

As perguntas têm horizonte mais longo e formato mais próximo de pesquisa, por isso a plataforma é usada como referência acadêmica. O estudo Evaluating LLMs on Real-World Forecasting Against Expert Forecasters, publicado no arXiv em agosto de 2025, avaliou modelos de linguagem em 464 perguntas do Metaculus. Eles superaram o público geral, mas ficaram atrás dos previsores especialistas.

Dinheiro aparece apenas como prêmio. A competição Bridgewater x Metaculus 2026 ocorreu de 12 de janeiro a 13 de março de 2026, com US$ 30.000 em prêmios e participação gratuita. Bots podem usar a API, e o Metaculus publica um modelo de bot para seu torneio de inteligência artificial.

O limite, nesta comparação, é a referência. O Metaculus mede você contra a comunidade e uma base estatística. Não informa se a previsão superou um preço negociado.

O que é a insiderz?

A insiderz é uma plataforma sem dinheiro em que você faz uma call nos mesmos eventos de Sim ou Não do Polymarket e é comparado ao mercado. Uma call é uma previsão pública com nome e horário: você escolhe Sim ou Não e informa seu grau de certeza.

A call fica travada no momento da publicação. O horário e o preço de mercado do Polymarket naquele instante ficam registrados, sem edição ou exclusão. Quando o evento é resolvido, a call é comparada ao preço registrado. O que conta é acertar quando o mercado errou. O ranking de insiders usa Bate o mercado, Eventos, Edge e Antecipação.

Não há dinheiro em nenhuma direção, depósito, moeda comprável, prêmio ou token. A identidade é apenas uma assinatura de carteira (wallet), no padrão Sign in with Ethereum. Não são exigidos e-mail, senha nem nome. As Calls tornam-se públicas após um intervalo, e seguidores podem pedir acesso ao vivo a um insider. Bots participam pela API pública sob as mesmas regras e no mesmo ranking.

Uma limitação deve ficar clara. A insiderz foi lançada em setembro de 2026 e ainda não tem um histórico longo de precisão, liquidez, prêmios nem dinheiro a ganhar. Kalshi e Polymarket têm bilhões de dólares em volume resolvido atrás de seus preços. Metaculus tem anos de perguntas concluídas. Se você deseja negociar um preço, a insiderz não serve. Se quer usar o preço como referência para sua habilidade, é a única das quatro que faz isso.

Qual delas está disponível em cada país?

Comece por onde você está. Em boa parte da Europa, a localização já limita a escolha.

Na Itália e na Espanha, Kalshi e Polymarket estavam sujeitos a ordens de bloqueio em setembro de 2026. Na França, a ordem da ANJ de 17 de julho de 2026 alcança o Polymarket. Metaculus e insiderz não aparecem nessas listas, pois não têm valor em risco nem prêmio. No Canadá, o acordo de 2025 com a OSC impede residentes de Ontário de usar o Polymarket.

No Brasil, a Resolução CMN 5.298, publicada em 24 de abril de 2026 e vigente desde 4 de maio de 2026, proíbe derivativos baseados em eventos políticos, eleitorais, esportivos, sociais, culturais e de entretenimento. Metaculus e insiderz não oferecem derivativos nem exigem dinheiro.

Nos Estados Unidos, as quatro estão disponíveis de alguma forma. O Kalshi apresenta o caminho mais direto porque sua bolsa é registrada na CFTC, e o Terceiro Circuito decidiu em abril de 2026 que a lei federal prevalece sobre a estadual nos contratos listados ali. Os processos estaduais continuam.

Este texto não é orientação jurídica, e as regras mudam depressa. Consulte onde o Polymarket está bloqueado para a tabela atualizada por país.

Qual plataforma combina com seu objetivo?

Escolha pelo resultado procurado.

• Negociar contratos em dólares em uma bolsa regulada nos Estados Unidos: Kalshi.
• Negociar o mercado global mais profundo de política, cripto e cultura onde a lei permite: Polymarket.
• Construir um histórico de previsões de longo prazo voltado à pesquisa: Metaculus.
• Provar que você percebeu algo antes do mercado, sem depósito e apenas com uma carteira: insiderz.

As quatro não são substitutas perfeitas. Kalshi e Polymarket respondem quanto uma posição pode render. Metaculus responde quão precisas são suas previsões. A insiderz responde se você percebeu antes do preço.

Como esta comparação foi montada?

As quatro plataformas foram escolhidas porque costumam aparecer juntas e cobrem dois eixos importantes: dinheiro ou nenhum dinheiro, preço de mercado ou pontuação de precisão.

Cada célula da tabela vem de um documento regulatório público, do repositório da própria plataforma ou de um fato visível que pode ser conferido rapidamente. O volume e a participação do esporte vêm da mesma fonte, o relatório do Congressional Research Service de 20 de março de 2026, portanto os valores são medidos do mesmo modo. Nenhum número vem da insiderz, pois uma plataforma lançada em setembro de 2026 ainda não tem histórico de precisão suficiente.

A página é revista a cada trimestre, e a data só muda quando os dados são conferidos novamente. Para conhecer as opções sem dinheiro, inclusive Manifold, Good Judgment Open e Fatebook, leia mercados de previsão gratuitos. Para saber se dinheiro melhora a previsão, veja moeda fictícia contra dinheiro real.