Glossário de mercados de previsão: 40 termos

São 40 termos de mercados de previsão, cada um com definição e exemplo. Eles cobrem mercado, probabilidade, pontuação, resolução, plataformas e insiderz.

Como usar este glossário?

Cada verbete traz definição e exemplo. Quatro números servem de referência.

Referência	Valor	Significado	Data da fonte
Pontuação de Brier de uma resposta neutra	0,25	Resultado de responder 50% para tudo	28 de fevereiro de 2025
Pontuação média de Brier de superprevisores	0,096	Conjunto de perguntas humanas do ForecastBench	28 de fevereiro de 2025
Garantia de resolução na Polymarket	750 USDC.e	Depósito para propor um resultado	11 de janeiro de 2026
Período de contestação na Polymarket	2 horas	Prazo para contestar um resultado proposto	11 de janeiro de 2026

Fontes: Karger et al., arXiv:2409.19839 e Central de Ajuda da Polymarket.

Termos do funcionamento do mercado

Mercado de previsão

mercado de contratos sobre eventos, no qual o preço pode ser lido como probabilidade.

um contrato a 34 centavos indica cerca de 34% de chance de corte de juros.

Contrato de evento

unidade negociável que paga 1 se o evento ocorre e 0 se não ocorre.

no Brasil, a Resolução CMN nº 5.298, de 24 de abril de 2026, proibiu derivativos ligados a eventos esportivos, políticos, eleitorais, sociais, culturais e de entretenimento (Banco Central do Brasil, 24 de abril de 2026).

Mercado binário

mercado com dois resultados, Sim e Não, cujos preços somam cerca de 1.

se Sim vale 0,62, Não deve ficar perto de 0,38.

Livro de ofertas

lista atualizada de ordens de compra e venda, da qual surge o preço.

a tela mostra 0,41 porque compra e venda se encontraram nesse valor.

Oferta de compra e oferta de venda

compra é o maior preço oferecido; venda, o menor preço aceito.

com compra a 0,40 e venda a 0,43, você compra por 0,43 e vende por 0,40.

Spread

diferença entre a melhor compra e venda, o custo imediato de uma posição.

um spread de 3 centavos num contrato de 40 deixa você cerca de 7% atrás.

Liquidez

volume que pode ser negociado sem alterar muito o preço.

milhões em ordens quase não reagem a uma negociação de US$ 1.000; um mercado raso salta vários centavos.

Formador de mercado

participante que oferece compra e venda continuamente e lucra com o spread.

ao comprar a 0,40 e vender a 0,42, ele mantém uma cotação contínua.

Baleia

participante cuja posição é grande o bastante para mover o preço sozinho.

uma reportagem atribuiu a alta de Trump na Polymarket em outubro de 2024 a cerca de 1% dos usuários.

Termos de probabilidade e pontuação

Probabilidade implícita

probabilidade extraída de um preço, igual ao preço quando o contrato paga 0 ou 1.

34 centavos são 34%, 50 centavos indicam equilíbrio e 95 centavos ficam perto da certeza.

Taxa-base

frequência geral de eventos desse tipo antes de observar os detalhes do caso atual.

se governos no poder venceram 7 das últimas 10 eleições de um país, 70% é o ponto de partida.

Pontuação de Brier

média da distância quadrática entre sua probabilidade e o resultado, representado por 1 ou 0, na qual valores menores são melhores.

atribuir 80% a algo que acontece gera 0,04, pois 0,2 ao quadrado é 0,04.

Calibração

verificação de que afirmações feitas com certo grau de confiança se realizam nessa mesma frequência.

se suas previsões de 70% acontecem em 70% dos casos, você está calibrado; se ocorrem em 45%, está confiante demais.

Precisão

distância das probabilidades em relação a 50%.

quem responde 50% para tudo pode ter calibração perfeita e ainda ser inútil, pois não apresenta precisão.

Excesso de confiança

uso de probabilidades mais distantes de 50% do que as evidências justificam.

uma série de previsões de 90% que só se confirma em 60% das vezes.

Falta de confiança

uso de probabilidades mais próximas de 50% do que as evidências justificam.

um estudo de 2026 com 353 milhões de negociações em Kalshi e Polymarket encontrou preços políticos comprimidos na direção de 50%, de modo que 70 centavos um mês antes correspondiam a uma chance real perto de 75% (Le, arXiv:2602.19520).

Viés favorito-zebra

tendência de dar preço alto demais a resultados improváveis e baixo demais aos prováveis.

contratos a 5 centavos vencem menos de 5% das vezes, por isso comprar zebras costuma produzir perda lenta.

Superprevisor

previsor que repetidamente fica entre os melhores em torneios com muitas perguntas.

no conjunto humano do ForecastBench, superprevisores tiveram pontuação média de Brier de 0,096, ante 0,121 para o público geral (Karger et al., arXiv:2409.19839).

Horizonte

distância até a data de resolução, o indicador mais forte de quanto um preço informa.

a mesma pergunta feita um ano e uma semana antes contém informações diferentes, e o preço mais distante tende a 50%.

Termos de resolução

Resolução

momento em que o resultado é decidido segundo os critérios escritos, após o qual os contratos pagam 1 ou 0.

após uma resolução Sim, cada cota Sim vale exatamente US$ 1 e cada cota Não perde o valor.

Fonte de resolução

lugar específico indicado nas regras para decidir a resposta.

se o mercado cita um órgão oficial, vale a publicação desse órgão, mesmo que os jornais noticiem primeiro.

Critérios de resolução

texto exato que define o que conta como ocorrência do evento.

um mercado perguntou se Zelenskyy seria fotografado de terno entre 22 de março e 30 de junho de 2025 e foi resolvido como Não em 1º de julho de 2025, apesar de ampla cobertura dizendo o contrário (Decrypt, 9 de julho de 2025).

Oráculo otimista

sistema que aceita a primeira resposta proposta, a menos que alguém a conteste dentro do prazo.

a Polymarket usa o oráculo otimista UMA, no qual uma proposta sem contestação se torna o resultado.

Proponente

pessoa que apresenta o resultado proposto e deposita uma garantia.

quem apresenta uma resposta errada ou cedo demais perde toda a garantia.

Garantia

dinheiro depositado para sustentar uma proposta ou contestação, perdido se esse lado estiver errado.

em janeiro de 2026, a garantia do proponente na Polymarket era de US$ 750 em USDC.e (Central de Ajuda da Polymarket).

Período de contestação

intervalo no qual qualquer pessoa pode contestar uma resolução antes que ela se torne final.

o prazo da Polymarket é de 2 horas, após o qual uma proposta não contestada prevalece.

Disputa

contestação formal que leva o resultado proposto a uma votação.

na Polymarket, a disputa segue para detentores de UMA, com 24 horas para registrar o voto e 24 horas para revelá-lo (documentação da UMA).

Data Verification Mechanism

mecanismo final de votação da UMA, que encerra disputas quando ao menos 65% dos tokens em stake apoiam um resultado.

quem se abstém ou fica com a minoria perde tokens, redistribuídos à maioria.

Termos das plataformas

Polymarket

maior mercado de previsão baseado em cripto, com resultados decididos pelo oráculo otimista UMA.

a Polymarket registrou US$ 8,16 bilhões em volume em agosto de 2026 (Yahoo Finance, 2 de setembro de 2026).

Kalshi

bolsa dos EUA que oferece contratos de evento sob supervisão da CFTC.

a Kalshi registrou US$ 37,17 bilhões em volume em agosto de 2026, mais de quatro vezes o volume da Polymarket.

Metaculus

plataforma na qual pessoas informam probabilidades sem dinheiro em risco e recebem pontuação pela precisão.

as perguntas da Metaculus muitas vezes têm horizontes de anos, sobre os quais mercados com dinheiro dizem pouco.

Designated Contract Market

categoria regulatória dos EUA para uma bolsa registrada na Commodity Futures Trading Commission.

uma bolsa com esse status pode oferecer contratos de evento a clientes dos EUA sob regras federais, não leis estaduais de jogos.

Termos da insiderz

Call

afirmação pública de Sim ou Não sobre um evento real, acompanhada do grau de certeza e travada com horário e preço de mercado.

uma call de Sim com 60% de confiança, quando o mercado marca 0,34, testa seu julgamento contra o preço e coloca apenas seu histórico em jogo.

Travada

estado da call desde a publicação, com horário e preço de mercado congelados, sem edição ou exclusão posterior.

uma call travada às 14h32 UTC mantém para sempre esse horário e esse preço, qualquer que seja o resultado.

Insider

pessoa classificada no ranking da insiderz por seu histórico em eventos reais.

um insider com uma longa lista de calls resolvidas é diferente de alguém que tem apenas três.

Comprovado

status de quem manteve um bom histórico em eventos resolvidos suficientes para ir além da sorte.

duas calls corretas são ruído; comprovado descreve o histórico após muito mais do que duas.

Bate o mercado

coluna do ranking que mostra com que regularidade as calls superam o preço de mercado registrado.

a coluna exibe uma parcela dos eventos, como 12 em 30.

Edge

coluna do ranking que mede quanto a probabilidade de alguém superou o preço de mercado, em média, nas calls resolvidas.

dizer Sim repetidamente a 0,34 em eventos que acontecem produz Edge alto; concordar com favoritos a 0,95 quase não produz nenhum.

Antecipação

coluna do ranking que mostra se o mercado se moveu na direção de uma call antes de ela ficar pública.

Antecipação alta indica que a pessoa falou antes de o preço concordar, não depois.

Acesso ao vivo

permissão dada por um insider para que um seguidor veja suas calls assim que são feitas, sem esperar o intervalo público.

um seguidor pede acesso ao vivo e, se for aceito, deixa de aguardar o fim do atraso.

Quais termos costumam ser mal interpretados?

• "O mercado disse que aconteceria." A 70 centavos, ele disse sete vezes em dez, não garantiu o resultado.
• "Precisão." Muitas vezes é apenas a parcela de favoritos vencedores, sem considerar confiança. Peça a pontuação de Brier.
• "Odds." Em apostas, são uma razão como 3 para 1. Aqui, o número já é uma probabilidade.

Onde esses termos aparecem em um evento ao vivo?

Cada item em Eventos mostra preço, regras e calls já públicas. O ranking reúne Bate o mercado, Eventos, Edge e Antecipação. Leia como um preço vira probabilidade e o que 34% significa.