Glossar für Prognosemärkte: 40 Begriffe einfach erklärt

Vierzig Fachbegriffe aus den Bereichen Prognosemärkte und Forecasting, jeweils präzise in einem Satz definiert und mit einem praxisnahen Beispiel veranschaulicht. Die Begriffe sind nach Themen gegliedert: Marktmechanik, Wahrscheinlichkeit und Bewertung, Auflösung, Plattformen und die Begriffe von insiderz. Es werden keinerlei Vorkenntnisse im Handel mit Finanzprodukten oder Kontrakten vorausgesetzt.

Wie nutzt man dieses Glossar?

Jeder Eintrag folgt demselben Muster: Überschrift, ein Satz Definition, ein Satz Anwendungsbeispiel. Lesen Sie die Abschnitte, die Sie benötigen, und überspringen Sie den Rest.

Vier Kernwerte verankern die Terminologie:

Ankerwert	Wert	Bedeutung	Quelldatum
Münzwurf-Brier-Score	0,25	Wert bei pauschaler 50-Prozent-Schätzung auf alles	28. Februar 2025
Mittlerer Brier-Score von Superforecastern	0,096	Fragensatz für Menschen von ForecastBench	28. Februar 2025
Sicherheitsleistung auf Polymarket	750 USDC.e	Hinterlegt beim Vorschlag eines Ergebnisses	11. Januar 2026
Einspruchsfrist auf Polymarket	2 Stunden	Zeitfenster für Einsprüche gegen vorgeschlagene Ergebnisse	11. Januar 2026

Quellen: Karger et al., arXiv:2409.19839 und Polymarket Help Center.

Begriffe der Marktmechanik

Prognosemarkt

In einem Satz: Ein Markt, auf dem Kontrakte darauf gehandelt werden, ob ein Ereignis eintritt, sodass der Kontraktpreis als Wahrscheinlichkeit dieses Ereignisses gelesen werden kann.

Beispiel: Ein Kontrakt auf eine Zinssenkung der Zentralbank, der bei 34 Cent notiert, zeigt eine vom Markt geschätzte Wahrscheinlichkeit von etwa 34 Prozent an.

Ereigniskontrakt

In einem Satz: Die handelbare Einheit eines Prognosemarkts, die 1 auszahlt, wenn das genannte Ereignis eintritt, und 0, wenn es ausbleibt.

Beispiel: Ein Ja-Kontrakt auf die Wiederwahl eines Amtsinhabers zahlt 1 Dollar aus, wenn dieser gewinnt, und sonst nichts.

Binärer Markt

In einem Satz: Ein Markt mit genau zwei möglichen Ausgängen, Ja und Nein, deren Preise sich zusammengerechnet stets auf etwa 1 belaufen müssen.

Beispiel: Notiert Ja bei 0,62, muss der Nein-Kontrakt nahe 0,38 gehandelt werden.

Orderbuch

In einem Satz: Die laufend aktualisierte Liste aller Kaufs- und Verkaufsaufträge zu unterschiedlichen Preisen, aus denen der tatsächliche Marktpreis entsteht.

Beispiel: Der letzte Handel wird bei 0,41 ausgeführt, weil ein Kaufgebot und ein Verkaufsangebot bei 0,41 übereinstimmten, nicht weil ein Analyst diesen Wert festlegte.

Bid und Ask (Geld- und Briefkurs)

In einem Satz: Der Bid ist der höchste Preis, den ein Käufer aktuell zu zahlen bereit ist, und der Ask ist der niedrigste Preis, zu dem ein Verkäufer sofort verkauft.

Beispiel: Bei einem Bid von 0,40 und einem Ask von 0,43 kaufen Sie direkt für 0,43 und verkaufen sofort für 0,40.

Spread

In einem Satz: Die Differenz zwischen dem höchsten Kaufgebot (Bid) und dem niedrigsten Verkaufsangebot (Ask), die die unmittelbaren Handelskosten darstellt.

Beispiel: Ein Spread von 3 Cent bei einem 40-Cent-Kontrakt bedeutet, dass man rechnerisch mit rund 7 Prozent Rückstand in die Position startet.

Liquidität

In einem Satz: Das Handelsvolumen, das umgesetzt werden kann, ohne den Marktpreis wesentlich zu verschieben.

Beispiel: Ein Markt mit Millionen an offenen Aufträgen bewegt sich bei einem Handel über 1.000 Dollar kaum, während ein illiquider Markt um mehrere Cent ausschlägt.

Market Maker

In einem Satz: Ein Händler, der fortlaufend Kauf- und Verkaufsangebote einstellt und seinen Ertrag aus dem Spread zieht, statt auf ein bestimmtes Ergebnis zu setzen.

Beispiel: Ein Market Maker mit Kursen von 0,40 Geld zu 0,42 Brief stellt Liquidität bereit, auch wenn keine neuen Nachrichten vorliegen.

Wal (Whale)

In einem Satz: Ein Marktteilnehmer, dessen Kapitalposition so groß ist, dass seine Transaktionen den Marktpreis im Alleingang verschieben können.

Beispiel: Berichte über den Anstieg der Trump-Quoten auf Polymarket im Oktober 2024 führten dies weitgehend auf Aktivitäten von rund 1 Prozent der Nutzerschaft zurück.

Begriffe zu Wahrscheinlichkeit und Bewertung

Implizite Wahrscheinlichkeit

In einem Satz: Die Wahrscheinlichkeit, die sich direkt aus einem Marktpreis ableitet, was bei einem Kontrakt mit Auszahlung 0 oder 1 schlicht dem Preis entspricht.

Beispiel: Vierunddreißig Cent stehen für 34 Prozent, 50 Cent für einen Münzwurf und 95 Cent für nahezu vollständige Gewissheit.

Basisrate

In einem Satz: Die historische Häufigkeit, mit der Ereignisse einer bestimmten Art eintreffen, bevor spezifische Details des aktuellen Einzelfalls analysiert werden.

Beispiel: Wenn amtierende Regierungen in einem Land 7 der letzten 10 Wahlen gewonnen haben, bildet eine Basisrate von 70 Prozent den neutralen Ausgangspunkt.

Brier-Score

In einem Satz: Der mittlere quadrierte Abstand zwischen der geschätzten Wahrscheinlichkeit und dem tatsächlichen Ausgang (kodiert als 1 oder 0), wobei niedrigere Werte besser sind.

Beispiel: Wer für ein eintretendes Ereignis 80 Prozent angab, erhält für diese Frage einen Fehlerwert von 0,04, da 0,2 im Quadrat 0,04 ergibt.

Kalibrierung

In einem Satz: Die Eigenschaft, dass Aussagen, die mit einem bestimmten Vertrauensgrad getroffen wurden, langfristig genau mit dieser relativen Häufigkeit eintreffen.

Beispiel: Wenn Ihre 70-Prozent-Aussagen in 70 Prozent der Fälle zutreffen, sind Sie kalibriert. Treffen sie nur in 45 Prozent der Fälle zu, liegt Überkonfidenz vor.

Schärfe

In einem Satz: Das Ausmaß, in dem Wahrscheinlichkeitsschätzungen von der neutralen 50-Prozent-Marke abweichen.

Beispiel: Wer pauschal auf jede offene Frage 50 Prozent schätzt, ist formal perfekt kalibriert, aber völlig unbrauchbar, weil die Vorhersagen keine Schärfe besitzen.

Überkonfidenz

In einem Satz: Die Neigung, Wahrscheinlichkeiten weiter entfernt von 50 Prozent anzusetzen, als es die verfügbare Datenbasis rechtfertigt.

Beispiel: Eine Serie von mit 90 Prozent Vertrauen abgegebenen Prognosen, von denen sich in der Praxis nur 60 Prozent erfüllen.

Unterkonfidenz

In einem Satz: Die Neigung, Wahrscheinlichkeiten näher bei 50 Prozent anzusetzen, als es die Beweislage eigentlich erlauben würde.

Beispiel: Eine Studie von 353 Millionen Trades auf Kalshi und Polymarket belegte, dass politische Kurse zur Mitte gestaucht werden: 70 Cent einen Monat vor Fälligkeit entsprachen einer realen Wahrscheinlichkeit von fast 75 Prozent (Le, arXiv:2602.19520).

Favorite-Longshot-Verzerrung

In einem Satz: Die statistische Tendenz auf Wett- und Prognosemärkten, unwahrscheinliche Außenseiter zu teuer und klare Favoriten zu günstig zu handeln.

Beispiel: Kontrakte zu 5 Cent gewinnen in der Praxis seltener als in 5 Prozent der Fälle, weshalb der dauerhafte Kauf von Extremaußenseitern meist Verluste bringt.

Superforecaster

In einem Satz: Ein Prognostiker, der in strukturierten Vorhersageturnieren über viele Fragen hinweg wiederholt Spitzenwerte bei der Genauigkeit erzielt hat.

Beispiel: Im Fragensatz für menschliche Teilnehmer von ForecastBench erreichten Superforecaster einen mittleren Brier-Score von 0,096 gegenüber 0,121 in der Kontrollgruppe (Karger et al., arXiv:2409.19839).

Zeithorizont

In einem Satz: Die verbleibende Zeitspanne bis zum Fälligkeitsdatum eines Ereignisses, die maßgeblich bestimmt, wie aussagekräftig ein Marktpreis ist.

Beispiel: Dieselbe Fragestellung ein Jahr vor Fälligkeit und eine Woche vor Fälligkeit weist völlig unterschiedliche Informationsgehalte auf.

Begriffe der Auflösung

Auflösung

In einem Satz: Der Zeitpunkt, an dem das offizielle Ergebnis anhand der schriftlichen Kriterien festgestellt wird und Kontrakte zu 1 oder 0 abgerechnet werden.

Beispiel: Sobald ein Markt mit Ja aufgelöst wird, zahlt jeder Ja-Kontrakt genau 1 Dollar aus und jeder Nein-Kontrakt verfällt wertlos.

Auflösungsquelle

In einem Satz: Die in den Marktregeln explizit benannte Institution oder Publikation, deren Feststellung für das Marktergebnis bindend ist.

Beispiel: Nennt ein Markt eine bestimmte Behörde als Quelle, zählt ausschließlich deren offizielle Bekanntgabe, selbst wenn Medien zuvor abweichend berichten.

Auflösungskriterien

In einem Satz: Der präzise Regelwortlaut, der verbindlich definiert, welche Bedingungen erfüllt sein müssen, damit ein Ereignis als eingetreten gilt.

Beispiel: Ein Markt zur Frage, ob Wolodymyr Selenskyj im Anzug auftritt, wurde trotz gegenteiliger Medienberichte mit Nein aufgelöst, weil die Kriterien einen unstrittigen Konsens verlangten (Decrypt, 9. Juli 2025).

Optimistisches Orakel

In einem Satz: Ein dezentraler Schlichtungsmechanismus, der ein vorgeschlagenes Ergebnis als wahr akzeptiert, sofern innerhalb einer Frist kein begründeter Einspruch erfolgt.

Beispiel: Polymarket nutzt das optimistische Orakel von UMA, bei dem ein unangefochtener Vorschlag nach Ablauf der Frist automatisch zum Endergebnis wird.

Einreicher (Proposer)

In einem Satz: Die Person, die nach Eintritt des Ereignisses das offizielle Ergebnis im Protokoll meldet und dafür eine Sicherheitsleistung hinterlegt.

Beispiel: Wer ein falsches Ergebnis vorschlägt oder zu früh einreicht, verliert die gesamte hinterlegte Kaution.

Sicherheitsleistung (Bond)

In einem Satz: Ein Geldbetrag, der hinterlegt werden muss, um ein Ergebnis vorzuschlagen oder anzufechten, und der bei einer Fehlentscheidung verfällt.

Beispiel: Auf Polymarket beträgt die Kaution für das Vorschlagen eines Ergebnisses 750 US-Dollar in USDC.e (Polymarket Help Center).

Einspruchsfrist (Challenge Period)

In einem Satz: Das festgelegte Zeitfenster, innerhalb dessen Marktteilnehmer Einspruch gegen ein vorgeschlagenes Ergebnis erheben können.

Beispiel: Die reguläre Einspruchsfrist auf Polymarket beträgt 2 Stunden, nach deren Ablauf ein unangefochtener Vorschlag final wird.

Streitfall (Dispute)

In einem Satz: Ein formeller Einspruch gegen ein eingereichtes Ergebnis, der das Verfahren zur Abstimmung an die Token-Halter weiterleitet.

Beispiel: Ein angefochtenes Ergebnis auf Polymarket geht in die UMA-Abstimmung mit 24 Stunden Einreichungs- und 24 Stunden Offenlegungsphase (UMA Documentation).

Data Verification Mechanism (DVM)

In einem Satz: Das Abstimmungsprotokoll von UMA, das Streitfälle durch eine Mehrheitsentscheidung von mindestens 65 Prozent der gestakten Stimmen beilegt.

Beispiel: Teilnehmer, die sich enthalten oder für die unterlegene Minderheit stimmen, müssen finanzielle Abzüge zugunsten der Mehrheit hinnehmen.

Plattformbegriffe

Polymarket

In einem Satz: Der weltweit größte kryptobasierte Prognosemarkt, dessen Ereignisse über das dezentrale UMA-Orakel aufgelöst werden.

Beispiel: Polymarket erzielte im August 2026 ein Handelsvolumen von 8,16 Milliarden US-Dollar (Yahoo Finance, 2. September 2026).

Kalshi

In einem Satz: Eine US-Handelsbörse für Ereigniskontrakte, die unter der Aufsicht der US-Derivatebehörde CFTC betrieben wird.

Beispiel: Kalshi verzeichnete im August 2026 ein monatliches Handelsvolumen von 37,17 Milliarden US-Dollar.

Metaculus

In einem Satz: Eine Plattform für quantitative Vorhersagen, auf der Nutzer Wahrscheinlichkeiten ohne finanziellen Einsatz abgeben und nach Genauigkeit bewertet werden.

Beispiel: Fragen auf Metaculus laufen oft über mehrjährige Zeithorizonte, für die kommerzielle Wettmärkte selten Liquidität finden.

Designated Contract Market (DCM)

In einem Satz: Die US-Regulierungskategorie für Handelsplätze, die bei der Commodity Futures Trading Commission lizenziert sind, um Terminkontrakte anzubieten.

Beispiel: Eine Plattform mit DCM-Status kann Ereigniskontrakte in den USA unter bundesweiter Finanzmarktregulierung anstelle von einzelstaatlichem Glücksspielrecht bereitstellen. In Deutschland stuft die Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) das Anbieten vergleichbarer Gesellschaftswetten mit Geldeinsatz hingegen als unerlaubtes Glücksspiel ein (GGL, 13. August 2026).

Begriffe von insiderz

Call

In einem Satz: Eine öffentliche Aussage zu einem realen Ereignis auf Ja oder Nein samt Vertrauensgrad, die unveränderlich mit Zeitstempel und Marktpreis fixiert wird.

Beispiel: Ein Call auf Ja mit 60 Prozent Konfidenz bei einem Marktpreis von 0,34 ist der dokumentierte Nachweis eigener Urteilskraft gegen die Markterwartung, ohne dass Geld riskiert wird.

Fixiert (Locked)

In einem Satz: Der Zustand, in den ein Call unmittelbar bei Veröffentlichung übergeht, wodurch Zeitstempel und damaliger Marktpreis dauerhaft schreibgeschützt sind.

Beispiel: Ein um 14:32 Uhr UTC fixierter Call behält diese Parameter für immer, unabhängig vom späteren Verlauf.

Insider

In einem Satz: Ein Nutzer, der auf der Bestenliste von insiderz anhand seiner nachgewiesenen Treffsicherheit bei realen Ereignissen geführt wird.

Beispiel: Ein Insider mit Dutzenden aufgelösten Calls verfügt über eine verlässliche Leistungsbilanz.

Belegt (Proven)

In einem Satz: Der Status eines Teilnehmers, dessen Prognoseerfolge über eine statistisch signifikante Anzahl aufgelöster Ereignisse hinweg Zufall ausschließen.

Beispiel: Einzelne richtige Treffer sind statistisches Rauschen, belegt wird eine Bilanz erst nach einer langen Serie.

Schlägt den Markt (Beats Market)

In einem Satz: Die Spalte der Bestenliste, die anzeigt, bei welchem Anteil der Ereignisse die eigenen Calls den damaligen Marktpreis schlagen konnten.

Beispiel: Der Wert wird als Quote ausgewiesen, beispielsweise 18 von 30 Ereignissen.

Edge

In einem Satz: Die Spalte der Bestenliste, die den durchschnittlichen Präzisionsvorsprung der eigenen Wahrscheinlichkeiten gegenüber dem Marktpreis beziffert.

Beispiel: Wer wiederholt bei 34 Cent zutreffend auf Ja setzt, baut eine hohe Edge auf, während das bloße Zustimmen zu 95-Cent-Favoriten kaum Edge erzeugt.

Früh (Early)

In einem Satz: Die Spalte der Bestenliste, die erfasst, ob sich der Marktpreis nach Abgabe des Calls in die prognostizierte Richtung bewegt hat, bevor dieser öffentlich sichtbar wurde.

Beispiel: Ein hoher Früh-Wert belegt, dass die Prognose vor der Kursanpassung des Marktes erfolgte.

Live-Zugang (Live Access)

In einem Satz: Die von einem Insider erteilte Berechtigung für Follower, neue Calls sofort im Moment der Abgabe statt erst nach Ablauf der allgemeinen Verzögerung zu sehen.

Beispiel: Erteilt ein Insider Live-Zugang, entfällt die Wartezeit auf die Veröffentlichung seiner Einschätzungen.

Häufig missverstandene Begriffe

Drei Formulierungen führen in diesem Themenfeld regelmäßig zu Irrtümern:

• „Der Markt sagte das Ereignis voraus.“ Ein Markt bei 70 Cent sagt kein sicheres Eintreffen voraus. Er besagt, dass das Ereignis in etwa sieben von zehn Fällen eintritt und ein Ausbleiben kein Marktversagen darstellt.
• „Genauigkeit.“ Im allgemeinen Sprachgebrauch meint dies meist nur den Anteil gewonnener Favoriten, was die Konfidenz ignoriert. Der Brier-Score ist die verlässliche mathematische Kennzahl.
• „Quote.“ Im klassischen Wettbereich meint Quote ein Auszahlungsverhältnis wie 3 zu 1. Auf Prognosemärkten ist der Kurs direkt eine Wahrscheinlichkeit, die keine Umrechnung erfordert.

Wo tauchen diese Begriffe bei einem aktiven Ereignis auf?

Jedes offene Ereignis unter Ereignisse zeigt den aktuellen Marktpreis, die Auflösungsregeln und die abgegebenen Calls nach Ablauf der Verzögerung. Die Bestenliste unter Insider stellt Schlägt den Markt, Ereignisse, Edge und Früh vergleichend dar. Die methodischen Hintergründe erläutern die Beiträge wie ein Preis zur Wahrscheinlichkeit wird und was eine 34-Prozent-Chance bedeutet.