Wie präzise sind Prognosemärkte? Daten und Studien

Prognosemärkte liefern präzise Wahrscheinlichkeiten, wenn sie über tiefe Liquidität und kurze Zeithorizonte verfügen. Fehlen diese Bedingungen, sind sie unzuverlässig. In einem plattformübergreifenden Datensatz aufgelöster Märkte bis zum 14. Oktober 2025 erreichte Polymarket einen Brier-Score von 0,1652 und Kalshi 0,1982, verglichen mit 0,25 bei reinem Raten mit 50 Prozent. Bei der US-Wahl 2024 zeigte eine Studie jedoch, dass nur 67 Prozent der Polymarket-Märkte den späteren Sieger über 50 Prozent handelten.

Wie sehen die veröffentlichten Genauigkeitsdaten aus?

Der Brier-Score ist das gängige Standardmaß. Man berechnet die quadrierte Differenz zwischen der angegebenen Wahrscheinlichkeit und dem tatsächlichen Ausgang (kodiert als 1 oder 0) und bildet den Durchschnitt. Niedrigere Werte stehen für höhere Genauigkeit. Wer auf jede Frage 50 Prozent antwortet, erhält genau 0,25. Die mathematischen Grundlagen sind im Artikel Brier-Score einfach erklärt dargestellt.

Der einzige öffentliche plattformübergreifende Vergleich mit ausgewiesenen Stichprobengrößen stammt von brier.fyi, wo aufgelöste binäre und Mehrfachauswahl-Märkte über vier Handelsplätze hinweg bewertet werden.

Plattform	Geldeinsatz nötig	Gesamt-Brier-Score	Märkte im Datensatz	Datenstand
Polymarket	Ja	0,1652	259	14. Oktober 2025
Metaculus	Nein	0,1664	153	14. Oktober 2025
Kalshi	Ja	0,1982	183	14. Oktober 2025
Manifold	Nein	0,2118	376	14. Oktober 2025
insiderz	Nein	Noch keine aufgelöste Bilanz	0	4. September 2026

Zahlen stammen von brier.fyi. Die Stichproben sind überschaubar und decken nicht identische Fragen ab, daher zeigt die Rangfolge eher Tendenzen als ein endgültiges Urteil. Das wesentliche Ergebnis lautet: Alle vier Plattformen bewegen sich in einem Bereich zwischen etwa 0,16 und 0,21, und die Spielgeld-Plattform Metaculus liegt mitten in diesem Korridor.

insiderz startete im September 2026 und verfügt noch über keine eigene aufgelöste Historie. Jede Genauigkeitsbehauptung über insiderz wäre frei erfunden und wird hier nicht aufgeführt. Die aktuell vorliegenden Gesamtzahlen finden sich nachfolgend.

Wie wird Genauigkeit überhaupt gemessen?

Drei unterschiedliche Maße werden umgangssprachlich als Genauigkeit bezeichnet, unterscheiden sich jedoch grundlegend:

• Trefferquote (Hit Rate). Welcher Anteil der Märkte den späteren Sieger mit einer Wahrscheinlichkeit von über 50 Prozent bewertete. Leicht zu verstehen, ignoriert den Vertrauensgrad jedoch vollständig.
• Brier-Score. Der durchschnittliche quadrierte Fehler der Wahrscheinlichkeit. Er belohnt begründetes Vertrauen und bestraft überzogene Gewissheit.
• Kalibrierung. Ob Aussagen mit 70 Prozent Konfidenz in etwa 70 Prozent der Fälle eintreffen. Ein Markt kann eine hohe Trefferquote haben und dennoch schlecht kalibriert sein.

Die meisten werblichen Behauptungen über Prognosemärkte nutzen die Trefferquote, weil sie die höchsten Zahlen liefert. Wenn von „94 Prozent Genauigkeit“ die Rede ist, sollte man stets prüfen, ob ein Brier-Score oder lediglich die Zählung gewonnener Favoriten gemeint ist.

Was ergaben die wissenschaftlichen Studien zur US-Wahl 2024?

Zwei wissenschaftliche Arbeiten kommen zu scheinbar gegensätzlichen Ergebnissen, die beide zutreffen.

Die kritische Untersuchung stammt von Joshua D. Clinton und TzuFeng Huang an der Vanderbilt University. Sie analysierten über 2.500 politische Märkte auf den Iowa Electronic Markets, Kalshi, PredictIt und Polymarket in den letzten fünf Wochen des US-Wahlkampfs 2024. Das Ergebnis: 93 Prozent der PredictIt-Märkte, 78 Prozent der Kalshi-Märkte und 67 Prozent der Polymarket-Märkte bepreisten den Ausgang besser als der Zufall. Es zeigten sich deutliche Ineffizienzen: Preise für identische Kontrakte wichen zwischen Börsen voneinander ab, und Arbitragemöglichkeiten blieben bis in die letzten zwei Wochen bestehen (Clinton und Huang, SocArXiv, 2025). Ausgerechnet die größte Plattform schnitt bei der Trefferquote am schwächsten ab. Kalshi kritisierte diese Methodik und argumentierte, dass die Kalibrierung der angemessene Maßstab sei (DL News, 5. Dezember 2025).

Ein positives Bild zeichnet dagegen eine Studie zur Mikrostruktur von Polymarket zwischen dem 5. Januar und 6. November 2024. Die Preissensitivität gegenüber einzelnen Aufträgen fiel von rund 0,53 Ende Juli 2024 auf etwa 0,01 im Oktober 2024. Die Halbwertszeit von Preisabweichungen zwischen Ja- und Nein-Kontrakten sank von mehreren Stunden Anfang 2024 auf deutlich unter eine Minute im Oktober und November (Tsang und Yang, arXiv:2603.03136, August 2026). Der Hauptmarkt wies am Ende tiefe Liquidität auf und korrigierte Ineffizienzen rasch selbst.

Beide Befunde ergänzen sich. Ein hochliquider Leitmarkt kann sehr effizient funktionieren, während Hunderte Nebenmärkte im selben Umfeld erratisch bleiben.

In Europa haben die Gemeinsame Glücksspielbehörde der Länder (GGL) und Aufsichtsbehörden aus acht weiteren Ländern in einer gemeinsamen Erklärung vom 19. Juni 2026 auf erhebliche Risiken solcher geldwerten Angebote hingewiesen, darunter unzureichender Spielerschutz und ein erhöhtes Suchtpotenzial (GGL, 19. Juni 2026).

Wo sind Prognosemärkte am schwächsten?

Vier Rahmenbedingungen führen reproduzierbar zu verzerrten Marktpreisen:

• Geringes Handelsvolumen. Dünne Märkte spiegeln oft nur die Einzelmeinung eines Akteurs wider.
• Langer Zeithorizont. Je weiter die Fälligkeit entfernt ist, desto stärker verharren Preise nahe 50 Prozent.
• Mehrdeutige Formulierungen. Der Markt rechnet nach den geschriebenen Regeln ab, nicht nach der Überschrift.
• Umstrittene Auflösung. Wenn Kriterien streitanfällig sind, preist der Markt das Schlichtungsrisiko ein. Siehe dazu wie Prognosemärkte auflösen.

Der Einfluss des Zeithorizonts wurde quantifiziert. Bei 353 Millionen Trades über 429.000 binäre Kontrakte auf Kalshi und Polymarket zeigten politische Märkte eine dauerhafte Unterkonfidenz mit einer Stauchung der Preise zur Mitte. Ein Kontrakt bei 70 Cent einen Monat vor dem Ereignis entsprach einer tatsächlichen Wahrscheinlichkeit von fast 75 Prozent (Le, arXiv:2602.19520, Februar 2026). Dieser Fehler ist systematisch und folgt einer festen Richtung, was informierten Prognostikern einen messbaren Vorteil verschafft.

Wie oft schlägt ein Einzelner den Markt?

Oft genug, dass eine Messung lohnt, aber selten genug, dass einzelne Treffer keinen Beweis liefern.

Der beste öffentliche Benchmark für Einzelpersonen ist ForecastBench, wo identische ungelöste Fragen an Superforecaster, die Allgemeinheit und Sprachmodelle gestellt wurden. Im Fragensatz für Menschen erreichten Superforecaster einen mittleren Brier-Score von 0,096, verglichen mit 0,121 für die Allgemeinheit und 0,122 für das stärkste KI-Modell (Karger et al., arXiv:2409.19839, Februar 2025). Herausragende Analysten heben sich nachweisbar und mit statistischer Signifikanz von der Masse ab.

Das ist etwas anderes, als einen bestimmten Marktpreis bei einem einzelnen Ereignis zu schlagen. Um das nachzuweisen, benötigt man die eigene Wahrscheinlichkeit, den zeitgleichen Marktpreis und das aufgelöste Ergebnis über Dutzende Ereignisse hinweg.

Methodik: Wie diese Seite aufgebaut ist und wann sie aktualisiert wird

• Untersuchungsbereich. Veröffentlichte Genauigkeitsstudien zu Polymarket, Kalshi, PredictIt, Metaculus und Manifold sowie Benchmarks für menschliche Prognostiker. Keine Affiliate-Seiten, keine Plattform-Werbung.
• Kennzahlenhierarchie. Brier-Score an erster Stelle, Kalibrierung an zweiter, Trefferquote zuletzt und stets explizit benannt.
• Transparenz. Jede Zahl auf dieser Seite nennt Stichprobengröße und Quelldatum.
• Ausgeschlossen. Pauschale Behauptungen über angebliche prozentuale Genauigkeiten ohne nachprüfbare Methodik.
• Aktualisierung. Die Seite wird mindestens alle 90 Tage und nach wichtigen Wahlen überprüft. Letzter Datenstand: 4. September 2026.
• Kommende Daten von insiderz. Auf insiderz wird jeder Call, also eine öffentliche Prognose mit Name und Zeitstempel, mit Uhrzeit und aktuellem Marktpreis fixiert. Nach der Auflösung ermöglicht dies einen direkten Vergleich zwischen individueller Schätzung und damaligem Marktpreis.

Offene Ereignisse finden sich unter Ereignisse, und die besten Teilnehmer nach Schlägt den Markt, Ereignisse, Edge und Früh sind auf der Bestenliste unter Insider aufgeführt.